فهم صفقة Netflix-Warner Bros المحفوفة بالمخاطر

سواء تمت عملية استحواذ Netflix على شركة Warner Bros. بقيمة 82.6 مليار دولار أم لا، فإن الصفقة تلخص لحظة محفوفة بالمخاطر بالنسبة لهوليوود، حيث يطغى عمالقة التكنولوجيا على أعمال الترفيه بشكل متزايد.

في أحدث حلقة من برنامج Equity، ناقشت أنا وكيرستن كوروسيك آثار الصفقة، سواء بالنسبة لـ Netflix أو النظام البيئي الأكبر لهوليوود. أشارت كيرستن إلى أن هذه مجرد خطوة أخيرة تجلب مزيدًا من الدمج إلى قطاع الإعلام، وتساءلت عما إذا كانت “مخاطرة كبيرة جدًا” بالنسبة لـ Netflix.

وفي الوقت نفسه، ناقشت مكالمة مع المديرين التنفيذيين في Netflix حيث بدا أن محللي وول ستريت يكافحون من أجل فهم الصفقة. وبعد ذلك بالطبع هناك العرض العدائي المتنافس لشركة باراماونت – مهما حدث، يا شركة وارنر براذرز. يبدو أن الأيام كشركة مستقلة أصبحت معدودة.

يمكنك قراءة معاينة معدلة لمحادثتنا أدناه.

كيرستن: أتذكر عندما كانت Netflix مجرد شركة صغيرة ناشئة وحصلت عليها [DVDs] في البريد. ها هم جميعاً، بعد أن كبروا، يقدمون عطاءات لشراء شركة قديمة. هل مر ذلك في رأسك عندما رأيت الأخبار؟

أنتوني: ومن المؤكد رمزيًا أن هذه هي اللحظة التي أكل فيها المغرور هوليوود. كانت هناك كل هذه المقالات، حتى قبل هذه الصفقة، تقول: “Netflix تأكل هوليود، Netflix تُحدث تحولًا في هوليوود”. بغض النظر عما إذا كانت هذه الصفقة ستتم أم لا، فإن Netflix ستكون قد حولت هوليوود، ولكن يبدو أن هذا هو أكبر الأشياء التي يمكن أن تحدث – رمزيًا ولكن أيضًا جوهريًا -.

ثم هناك كل هذه الأسئلة الأخرى حول: هل ستحصل Netflix على الموافقة التنظيمية؟ فهل تنجح محاولة باراماونت العدائية؟

ما الذي لفت انتباهك هو أنك كنت تتابعين الأمر يا كيرستن؟

كيرستن: حسنًا، أول شيء كنت أفكر فيه، هل يمكن أن يكون هناك المزيد من التماسك في هذا السوق؟ أعني أن هذا كان الأمر الأهم بالنسبة لي، لأنه إذا أسعفتني الذاكرة، فقد مرت شركة Warner Bros. بالفعل بهذا الدمج مع Discovery، أليس كذلك؟ لذلك نحن هنا مرة أخرى. لقد كان هناك الكثير من الدمج لدرجة أنني فقدت تتبع كل ذلك.

لكن الفكرة الثانية كانت ما فكرت به على الفور، وهو ما ركلته [off our discussion] مع، والذي يفكر حقًا في كيفية عمل Netflix [has grown]، وكانت هناك هذه الانخفاضات في الطريق على طول طريقها، حيث كانت العناوين الرئيسية تدور حول كيفية نضالها، وهل ستظل ذات صلة، وكيف يمكنها فعل ذلك؟ إذا نجحوا في الصفقة الفعلية، [it would] يحتمل أن تعكس [that] لقد فعلوا ذلك.

ولكن مرة أخرى، عليهم أن ينفذوا الأمر [running] شركة أكبر من أي وقت مضى. ولذا أعتقد أن فكرتي الثالثة في هذا الشأن هي: يجب أنهم يشترون هذا؟ هل هذا هو ما يتطلبه الأمر بالنسبة لهم للتوسع؟ هل من الخطر عليهم أن يتحملوا الكثير؟ لماذا لا يبقون كما هم؟ ولا أعرف إذا كنت تتفق معي في ذلك. هل هي كبيرة جدا من المخاطر؟

أنتوني: أستطيع أن أرى مدى منطقية ذلك بالنسبة لـ Netflix. إنها طريقة لأخذ [content] مكتبة كبيرة جدًا بالفعل، ومن الواضح أن لديهم بعض البرامج التلفزيونية الناجحة جدًا – أقل من ذلك من ناحية الأفلام – [but] من المحتمل أن يصبحوا أقوى بكثير من ناحية المحتوى.

[And] لقد أصبحوا فجأة منخرطين الآن في كل هذه الأعمال الأخرى، على الرغم من أن السؤال هو إلى أي مدى سيستثمرون في أشياء مثل الأعمال المسرحية، والمتنزهات الترفيهية، وإنتاج برامج تلفزيونية لخدمات وشبكات البث الأخرى، وهي جميعها أعمال تعمل فيها شركة Warner Bros، وتقول Netflix إنها ستستمر في دعمها. ولكننا سنرى إلى أي مدى هذا صحيح.

لذلك يبدو أنه شيء يمكن أن يفيد Netflix حقًا في بعض النواحي، ولكن في الوقت نفسه، يبدو أن هذا يمثل مخاطرة كبيرة. إذا نظرت إلى مكالمة المحللين التي أجراها المسؤولون التنفيذيون في Netflix بعد الإعلان عن الصفقة، يمكنك أن ترى أن المحللين يتصارعون معها ويتساءلون “حسنًا، أستطيع أن أرى أن هذا ينمي أعمالك، ولكن هل ينمي أعمالك؟” [so much that it’s] بقيمة 82 مليار دولار؟

وبعد ذلك بالطبع، بعيدًا عن منظور Netflix، لديك الجميع في هوليوود. هناك كل هذه العناوين التي ربما تكون مبالغ فيها بشكل دقيق حول: هل هذه نهاية هوليود؟ هل هذه نهاية صناعة السينما؟ جميع النقابات تقول إما: “يجب حظر هذه الصفقة” أو “نحن قلقون جدًا جدًا بشأن هذه الصفقة”. أصحاب المسرح يقولون ذلك

ولذا أعتقد أن هناك أ) هل هذه صفقة جيدة لـ Netflix؟ و ب) هل هذه صفقة جيدة لأعمال الترفيه؟ ليس لدي إجابة جيدة لأي منهما، [but] أعتقد أنه من المرجح أن تكون صفقة جيدة لـ Netflix أكثر من كونها صفقة جيدة لأعمال الترفيه.

على الرغم من ذلك، مرة أخرى، جزء مما يجب أخذه في الاعتبار عندما يفكر الناس في هذه الخيارات أو يفكرون في النتائج المحتملة هنا، هو أنه نظرًا للطريقة التي أجبرت بها شركة Paramount شركة Warner Bros. على النظر في عروض الاستحواذ هذه، يبدو من غير المحتمل أن تكون شركة Warner Bros. قادرة على الاستمرار كشركة مستقلة – وهو أمر مخيب للآمال إذا لم تكن من محبي دمج الوسائط.