سيكشف الاكتتاب العام الأولي لـ Astera Labs عن مدى رغبة المستثمرين في الذكاء الاصطناعي

بينما التكنولوجيا ينتظر العالم بفارغ الصبر الظهور العام الأول لـ Reddit، وهناك شركة أخرى ربما لم تسمع عنها من قبل على وشك طرحها للاكتتاب العام: Astera Labs. وقد يكون هذا اختبارًا أكثر أهمية لعودة شهية المستثمرين للاكتتابات العامة الأولية في مجال التكنولوجيا.

أعلنت Astera هذا الأسبوع في إيداع عام أن ظهورها العام لأول مرة سيكون أكبر مما خططت له في البداية بكل الطرق: ستبيع المزيد من الأسهم – 19.8 مليونًا مقابل الخطة السابقة البالغة 17.8 مليونًا – وبسعر أعلى، وتتوقع بيعها بسعر أعلى. 32 دولارًا إلى 34 دولارًا للسهم الواحد، مقابل النطاق السابق الذي يتراوح بين 27 إلى 30 دولارًا. وقالت Astera إنها تتوقع جمع 517.6 مليون دولار في منتصف نطاقها المرتفع، ارتفاعًا من 392.4 مليون دولار. يتوقع مراقبو الاكتتاب العام ظهوره لأول مرة هذا الأسبوع.

في حين أن الاكتتاب العام الأولي لـ Reddit يمكن أن يحقق نتائج جيدة من المستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء شركة وسائط اجتماعية معروفة لديها أعمال بيانات ذكاء اصطناعي مثيرة للاهتمام ومزدهرة، فإن Astera Labs هي قصة أجهزة ذكاء اصطناعي. لا، إنها لا تتنافس مع Nvidia، شركة الرقائق الأمريكية العملاقة التي ابتكرت شريحة الذكاء الاصطناعي الأكثر طلبًا في العالم.

تقوم Astera Labs بتصنيع أجهزة الاتصال لمراكز بيانات الحوسبة السحابية. نظرًا لأن الذكاء الاصطناعي يتطلب كميات هائلة من البيانات التي تنتقل إلى مراكز البيانات وخارجها وحولها، فقد شهدت Astera ازدهارًا في إيراداتها مؤخرًا. وبعد تحقيق 79.9 مليون دولار في عام 2022، تضخمت الإيرادات بنسبة 45% في عام 2023 إلى 115.8 مليون دولار.

مع 271 إشارة إلى “الذكاء الاصطناعي” في أحدث ملفاتها لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، تعمل الشركة جاهدة لإقناع المستثمرين بأنها جزء من طفرة الذكاء الاصطناعي الأكبر.

إن مدى نجاح Astera في الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل هو أمر مطروح للنقاش. نيك إينهورن، نائب رئيس الأبحاث في شركة رينيسانس كابيتال، وهي شركة تتعقب سوق الاكتتابات العامة وتقدم صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على العروض العامة، يبدو متشككاً إلى حد ما. وقال إينغهورن لـ TechCrunch إن Astera “ليست شركة ذكاء اصطناعي”. ومع ذلك، فإن الشركة “تستفيد من هذا الاتجاه”، من وجهة نظره، ولا سيما الإنفاق على مراكز البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. لدرجة أنه في عام 2022، وقعت أمازون اتفاقية ضمان تسمح لها بشراء ما لا يقل عن 1.5 مليون سهم، وهو ليس دليلاً على أن Amazon Web Services هو أحد العملاء، ولكنه يلمح إلى ذلك.

ثم مرة أخرى، في حين أن الشركة لديها قصة ترويها في مجال الذكاء الاصطناعي، فإن نموها السريع الأخير وربحيتها المبكرة الواضحة يمكن أن يكونا المحركين الرئيسيين لاهتمام المستثمرين في السوق العامة.

يمكن للشركات أن تنمو وتجني المال في نفس الوقت

في عالم الشركات الناشئة، غالبًا ما يسير النمو والخسائر جنبًا إلى جنب. تجمع الشركات الناشئة رأس المال من مستثمري السوق الخاصة، وتستثمر الأموال في عملياتها لزيادة عدد الموظفين حتى تتمكن من البناء والبيع بسرعة أكبر. في كثير من الأحيان، بحلول الوقت الذي تصل فيه الشركة الناشئة إلى النطاق المطلوب لتقديم طلب للاكتتاب العام، فإنها لا تزال غير مربحة ومن غير المرجح أن تبدأ في تحقيق أرباح معدلة، ناهيك عن الربح وفقًا لمعايير محاسبية أكثر صرامة، في المستقبل القريب.

حتى الربع الرابع من عام 2023، بدا أن شركة Astera Labs هي من هذا النوع من الشركات. لقد نمت أعمالها بسرعة في العام الماضي، مع خسائر فادحة.

في عام 2022، بلغت إيراداتها 79.9 مليون دولار، وقد سجلت خسارة صافية قدرها 58.3 مليون دولار. في عام 2023، بلغت إيراداتها 115.8 مليون دولار، وبلغ صافي الخسارة 26.3 مليون دولار. لذلك، على أساس سنوي، هذا أبعد ما يكون عن نوع الشركات المربحة التي يقول خبراء الاكتتاب العام أن هذا السوق القاسي يتطلبها. وحتى عندما قامت الشركة بإزالة التكاليف غير النقدية لدفع أجور عمالها جزئيا في صورة أسهم، ظلت أرباح الشركة المعدلة سلبية في عام 2023.

ولكن عندما نتعمق في الأمر، يصبح نجاحها المالي أكثر دقة. في الربع الثالث من عام 2023، بدأت إيرادات Astera Labs في النمو بشكل كبير: من 10.7 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2023 إلى 36.9 مليون دولار في الربع الثالث، و50.5 مليون دولار في الربع الرابع.

وعلى الرغم من أن هذا الارتفاع في النمو مثير للإعجاب في حد ذاته، إلا أن صورة ربحية الشركة تحسنت أيضًا بشكل جذري مع اقتراب عام 2023 من نهايته. بعد تسجيل خسارة صافية قدرها 20.0 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2023، تبخر صافي الخسارة إلى 3.1 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2023.

وفي الربع الرابع، حققت Astera Labs أرباحًا بلغت 14.3 مليون دولار من صافي الدخل.

وحذر أينهورن من أن نتائج الشركة للربع الرابع من عام 2023 قد لا تبشر بالوضع الطبيعي الجديد للشركة. وأوضح قائلاً: “أحد التحديات التي تواجه شركات مثل هذه هو أنك تميل إلى التركيز بشكل كبير على العملاء، وقد تكون أنماط شراء العملاء متكتلة للغاية”. لا تعني الأرباع الأخيرة الجيدة دائمًا أرباعًا مستقبلية مماثلة. وكشفت Astera عن نقطة ضعف أخرى: في عام 2023، كان أكبر ثلاثة عملاء يمثلون حوالي 70٪ من إيراداتها.

تجميع كل ذلك معًا: استحوذت Astera Labs على موجة بفضل الإنفاق على مركز بيانات الذكاء الاصطناعي. وكان التوهج المالي الناتج عن ذلك مثيراً للإعجاب، ويساعد في تفسير سبب تحديد موعد الاكتتاب العام الأولي عند التقييم بحوالي 5.2 مليار دولار، وهو ارتفاع صحي من سعره النهائي في السوق الخاصة البالغ 3.15 مليار دولار.

إذا كانت الشركة قادرة على جذب متابعين أقوياء بعد اليوم الأول من التداول، فقد تفتح باب الاكتتاب العام مفتوحًا أمام الشركات الأخرى التي ترى النمو الجديد كمنتج ثانوي للذكاء الاصطناعي. وربما يكون ذلك كافيًا لتسلل المزيد من عروض التكنولوجيا هذا العام.