نظرة خاطفة على ذراع الاستثمار في مرحلة النمو لشركة Alphabet البالغة قيمتها 7 مليارات دولار، CapitalG

منذ ما يقرب من عام، قامت شركة CapitalG، ذراع مشروع مرحلة النمو لشركة Alphabet، بتعيين شريكتها Laela Sturdy كرئيس جديد لها، تمامًا كما تنحى مؤسس الوحدة، David Lawee.

قليلون فوجئوا بترقية ستوردي إلى هذا المنصب. انضمت إلى Google في عام 2007 في دور تسويقي، وتم سحبها إلى عدد من الأقسام في السنوات التالية، وعندما تم إطلاق CapitalG في عام 2013، تم تعيينها من قبل Lawlee، التي قالت لـ CNBC في عام 2021: “لقد أوضحت ذلك نوعًا ما”. لمعرفة كل النجوم الموجودين داخل جوجل، واسم ليلى ظهر كثيرًا”.

وبطبيعة الحال، بالنسبة للعديد من المستثمرين، كان العام الماضي من بين أصعب الأعوام في حياتهم المهنية. تساءلنا عما إذا كان الأمر نفسه ينطبق على ستيردي، نجمة كرة السلة الجامعية السابقة التي سارعت إلى ملاحظة أن 60% من فريقها يأتي من خلفيات متنوعة أو ناقصة التمثيل. لمعرفة المزيد، اتصلنا بها في وقت سابق من هذا الأسبوع في مكتب CapitalG المشرق وجيد التهوية في مبنى Ferry Building في سان فرانسيسكو؛ يتم تحرير مقتطفات من محادثتنا بشكل طفيف من أجل الطول والوضوح أدناه.

تهانينا المتأخرة على تولي القيادة. كيف يختلف أسلوب إدارتك عن أسلوب سلفك ديفيد؟

ما زلت أقود الاستثمارات وما زلت عضوًا في مجموعة من مجالس الإدارة، لكنني أحببت أن أتمكن أيضًا من إيلاء اهتمام متزايد للفريق ومعرفة كيف يمكننا الاستمرار في بناء الشركة. هناك 1708151494 العديد من المستثمرين الرائعين لدينا في CapitalG.

لديك حوالي 50 شخصًا في فريقك؛ كم من هؤلاء المستثمرين مقابل غير ذلك؟

نموذجنا هو إيجاد طرق يمكن من خلالها لشركة Google وAlphabet مساعدة شركات محفظتنا، وليس فقط الأفراد في هذا الفريق، ولكن لإعطائك فكرة [of what I mean]، على مدار العامين الماضيين، كان لدينا أكثر من 3500 من كبار المستشارين المختلفين داخل شركة Alphabet للمساعدة في الشراكة مع شركات محفظتنا [to help with] تحليل الأسعار وتوسيع نطاق البنية التحتية والتسويق وإعداد حوافز المبيعات. هناك كل هذه الأسئلة الفنية والتجارية المختلفة التي تطرح على الشركات في مرحلة النمو، وهو المكان الذي نتخصص فيه.

الوصول إلى 3500 من كبار المستشارين المختلفين! كيف يعمل هذا؟

على سبيل المثال، على مدى العامين الماضيين، عقدنا شراكة مع فريق تدريب Google الذي يقوم بتدريب الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لمهندسي Google. قلنا “مرحبًا، هذا التدريب فعال حقًا ويحصل على تقييمات عالية جدًا داخليًا”. ولدينا الكثير من شركات محفظتنا تسألنا: “كيف يمكننا رفع مستوى المواهب الهندسية ومؤسساتنا وجعلها جاهزة للاستفادة الكاملة من الاتجاهات في الذكاء الاصطناعي؟” لذلك عقدنا شراكة مع فريق التدريب ومكننا شركات محفظتنا من الوصول إلى نفس التدريب بالضبط، وأصبح لدينا الآن مئات المهندسين داخل محفظتنا يتلقون هذا التدريب. لقد عملت في Google لفترة طويلة قبل مجيئي إلى CapitalG، وأحد الأشياء المدهشة في ثقافة Google منذ البداية هي الثقافة الحقيقية لمشاركة المعرفة.

سوق مواهب الذكاء الاصطناعي تنافسي للغاية. ما الذي يمكنك قوله لشركات المحافظ التي قد تشعر بالتوتر بشأن المعلومات التي تدخل وتخرج من شركة Alphabet من خلالك؟

كل شيء يتم الاشتراك فيه من وجهة نظر شركات المحفظة. نحن لا نشارك أي شيء. نحن نعمل بشكل منفصل تماما. نحن لا نشارك أي بيانات خاصة بمحفظة الشركة مع شركة Alphabet ولا نشارك أي بيانات خاصة بشركة Alphabet مع شركات المحفظة. نحن موجودون كوسيط لإيجاد المكاسب حيثما وجدت.

كمثال، [Google Cloud] لقد كان شريكًا رائعًا في السوق [and] جميع موفري الخدمات السحابية الآخرين هم أيضًا شركاء مهمون ورائعون، لذلك لا نفرض أي شيء على أي شخص. نحن نساعد في تسهيل المقدمات الصحيحة والشراكات التسويقية ومناقشات المنتجات عندما يكون ذلك مناسبًا.

كيف يتم اتخاذ القرارات داخل CapitalG؟ هل لديك الكلمة الأخيرة بشأن من يرى الشيك؟

لدينا لجنة للاستثمار [composed of] أنا وثلاثة شركاء عامين آخرين هم مستثمرون رائعون حقًا. على سبيل المثال، شريكي جين فرانتز، الذي كنت أعمل معه طوال السنوات العشر الماضية – منذ بداية CapitalG تقريبًا – هو مستثمر منذ فترة طويلة وكان في TPG وأماكن أخرى من قبل [joining the outfit]. لذلك قمنا ببناء منصة للممارسين العامين قوية حقًا، ويقوم هؤلاء الممارسون العامون بتقديم الصفقات إلى لجنة الاستثمار لدينا، ونحن نتخذ القرار كلجنة.

كم عدد الرهانات التي تقوم بها في السنة؟ وما هو حجم الشيكات التي تكتبها؟

نستثمر عادة ما بين 50 مليون دولار و200 مليون دولار في كل شركة. نحن نعتمد على الأطروحات، لذلك نقضي الكثير من الوقت في التعمق في القطاعات. . ونحن نستثمر في حوالي سبع أو ثماني شركات جديدة سنويًا وبعد ذلك عادةً [many] المزيد من المتابعة [rounds] لمحفظتنا الحالية.

ما حجم الشركة التي تهدف لامتلاكها؟

نحن نتحلى بالمرونة فيما يتعلق بنسبة الملكية. ما نفكر فيه هو عائداتنا المالية في هذه الشركات. على سبيل المثال، قمت بقيادة جولة السلسلة D في Stripe في عام 2017. وأعتقد أن هذا كان تقييمًا بقيمة 9 مليارات دولار. [We closed] استثمار حديث في الذكاء الاصطناعي كان في الجانب السابق – وكان تقييمه أقل من 500 مليون دولار – لذلك نحن نركز بشدة على السوق، ومدى اعتقادنا بأن الأعمال مختلفة، وما إذا كان بإمكاننا استثمار مبلغ كبير من رأس المال لتوسيع نطاقه .

ما هي العوائد النقدية الخاصة بك؟

نحن لا نشارك تلك علنا. نحن لا نشارك أيًا من المرتجعات علنًا.

عند مبلغ 9 مليارات دولار، ستحقق أداءً رائعًا مع هذا الاستثمار في Stripe، الذي وصل تقييمه إلى 95 مليار دولار قبل إعادة تعيينه عند 50 مليار دولار في العام الماضي. هل تعتقد أن تأرجح التقييم كان استجابة لاتجاهات السوق أو أدائه؟

Stripe هي شركة رائعة و [tackling] بالتأكيد واحدة من أكبر فرص السوق المتاحة، لذلك أنا متفائل جدًا بشأن أدائها حتى الآن وكل ما هو قادم. عندما تنظر إلى أي تقييمات، عامة أو خاصة، خلال آخر 18 إلى 24 شهرًا، ستجد أنها جميعًا خضعت لنوع من إعادة التعيين بناءً على كوفيد. . .لذلك لن أقرأ أي شيء عن أداء الشركة.

هل تخصص شركة Alphabet صندوقًا منفصلاً لك كل عام؟

نعم، نحن نستثمر من أموال منفصلة، ​​أي أموال سنوية.

ما مدى حجمها؟

لدينا أصول تحت الإدارة بقيمة 7 مليارات دولار [dating back to 2013].

لذلك لديك الكثير من المال في السوق حيث يملك الآخرون أقل. مع توقف سوق الاكتتاب العام الأولي واستثمار المستثمرين الآخرين في المرحلة الأخيرة بشكل أقل، هل تقوم بشراء أسهم ثانوية؟

نحن نركز بشكل كبير على الشراكات مع الرئيس التنفيذي وفريق الإدارة. لن نستثمر إلا إذا كان لدينا تواصل مع الرئيس التنفيذي ولدينا بيانات مباشرة من الشركة. نموذجنا هو أننا نريد أن نكون أفضل الشركاء لهؤلاء المؤسسين حتى يحيلونا إلى أفضل الشركات التالية في المستقبل. لذلك لدينا دائمًا مشاركة مباشرة

ما هي الأسهم الثانوية التي اشتريتها؟

لن أشارك شركات محددة لأن ذلك لم يحدث [publicly disclosed by the companies]. ويتم تنظيم الكثير من المبيعات الثانوية على أنها مبيعات أساسية على أي حال. لكن الاتجاه الأوسع الذي تشير إليه مثير للاهتمام لأن المستثمرين في المراحل المبكرة يبحثون عن السيولة. وأعتقد أن هذا يتماشى تمامًا مع استراتيجيتنا المتمثلة في العثور على أفضل الشركات في مرحلة النمو وما نعتقد أنه مبكر جدًا في تركيبها على المدى الطويل [trajectory]، لذلك نحن متحمسون للغاية للوصول إلى جدول الحد الأقصى لهذه الأنواع من الشركات. . . وتتمثل استراتيجيتنا في الشراكة مع هذه الشركات في وقت مبكر ومن ثم الاحتفاظ بها لفترة طويلة من الزمن.

ومع ذلك، فإنك تقوم في النهاية بتوزيع المشاركات مرة أخرى على Alphabet.

نحن نوزع بالتأكيد، ولكن أود أن أقول أن لدينا توجه طويل المدى.

هل تهتم شركة Alphabet حقًا إذا قمت بتسليم المرتجعات؟ هل هذه الرهانات في معظمها استراتيجية؟

نحن نركز على تحقيق العائدات، ونركز على مهمة استخدام خبرات وتجارب Google وAlphabet لنكون شركاء على مستوى عالمي لشركات تكنولوجيا الأجيال هذه.

من الواضح أن Google تتجه نحو الذكاء الاصطناعي بشكل كبير. أخبرني قليلاً عن استراتيجية الذكاء الاصطناعي الخاصة بك.

نحن متحمسون للذكاء الاصطناعي مثل أي شخص آخر. لدينا فريق رائع حقًا من الأشخاص الذين يركزون عليه داخل CapitalG، وهذا مجال آخر حيث لدينا بعض المستشارين الرائعين حقًا داخل Google الذين مكنونا من الاعتماد على المزيد من الرهانات التقنية. الأمن السيبراني هو مثال جيد هنا. كنا في CrowdStrike في السلسلة B عندما كان لديهم 15 مليون دولار من الإيرادات أو شيء من هذا القبيل، وكان جزء كبير من القيام ببعض رهانات الأمن السيبراني المبكرة هذه عبارة عن وجهة نظر فنية مختلفة. لذلك نحن نجلب نفس الدقة إلى مجال الذكاء الاصطناعي.

أحد الأشياء التي نعتقد أنها مثيرة للاهتمام حقًا في مجال الذكاء الاصطناعي هو أنه عندما ننظر إلى حالات استخدام المؤسسات، فإننا نعتقد في الواقع أن الكثير من شاغلي الوظائف في وضع جيد جدًا، لأن لديهم توزيع، ولديهم عملاء، ولديهم سير عمل . . .لذا، كنا نبحث أكثر قليلًا عن الأماكن التي يوجد بها تمايز تقني حقيقي وحيث يكون سير العمل والتوزيع الحالي أقل أهمية. إحدى الشركات التي دعمناها والتي نعتقد أنها تتمتع بتميز تقني قوي هي شركة Magic، التي تركز على بناء مهندس برمجيات الذكاء الاصطناعي.

أنت أيضًا عضو في مجلس إدارة شركة Duolingo، التي انفصلت عن 10% من مقاوليها الشهر الماضي. وقال متحدث باسم الشركة في ذلك الوقت إن الشركة لم تكن بحاجة حقًا إلى هذا العدد من الأشخاص للقيام بنوع العمل الذي كانوا يقومون به، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الذكاء الاصطناعي. هل هذا شيء تراه عبر شركات محفظتك؟

لن أعلق على Duolingo على وجه التحديد، ولكنني سأقول إنه عبر شركات محفظتنا، فإنهم يبحثون في كيفية تعزيز الذكاء الاصطناعي لتجربة العملاء، وتحسين أنظمتهم وعملياتهم الأخرى. أعتقد أن هناك الكثير من المفاجأة والبهجة حول ذلك. هناك الكثير من إعادة التفكير في حزمة التسويق. هناك الكثير من إعادة التفكير في دعم العملاء والخدمات. ما زلنا في أدوار مبكرة جدًا. ولكن بنفس الطريقة التي أرى بها عملاء المؤسسات متحمسين لتجربة كيفية استخدام الذكاء الاصطناعي في سير عملهم، أرى الشركات الناشئة ومراحل النمو متحمسة حقًا لتجربة كيفية استخدام الذكاء الاصطناعي لإعادة التفكير في كيفية بناء المؤسسة والحصول على ركز جميع موظفيهم على الفرص ذات القيمة العالية. هناك الكثير من العمل المثير للاهتمام يحدث هناك.