عاد مؤسس الملياردير Groupon، إريك ليفكوفسكي، من خلال طرح عام أولي آخر: تقنية الذكاء الاصطناعي الصحية Tempus

يعرف إريك ليفكوفسكي القائمة العامة لمسابقات رعاة البقر جيدًا وهو على وشك الدخول إليها للمرة الرابعة. لقد استحوذ رجل الأعمال المتسلسل، الذي تقدر ثروته الصافية بحوالي 4 مليارات دولار، على ثلاث شركات أسسها للعامة.

وهو اليوم مؤسس شركة Tempus، وهي شركة لاختبار الجينوم وتحليل البيانات تستعد للاكتتاب العام. لكنه معروف بأنه المؤسس المشارك لشركة Groupon الرائدة في مجال الصفقات اليومية، والتي تم طرحها للاكتتاب العام بتقييم يقارب 13 مليار دولار في عام 2011، في واحدة من أكثر الظهورات شهرة في ذلك العام.

كانت سنوات الاكتتاب العام الأولي وما بعد الاكتتاب العام لشركة Groupon مضطربة للغاية، على الرغم من أن الإدراج العام لشركتيه الأخريين – InnerWorkings في عام 2006 وEcho Global Logistics في عام 2009 – لم يثير اهتمامًا كبيرًا للمستثمرين وكان جيدًا بالنسبة إلى Lefkofsky. InnerWorkings، وهي شركة ناشئة لسلسلة التوريد أسسها في عام 2001، تم بيعها إلى الأسهم الخاصة في عام 2021 مقابل جزء صغير من القيمة السوقية للاكتتاب العام.

وفي الوقت نفسه، ارتفع سهم Echo Global Logistics بشكل مطرد خلال تاريخ حياتها العامة الممتد على مدار 11 عامًا قبل أن يتم بيعه أيضًا إلى الأسهم الخاصة بعلاوة 50٪ عن سعر تداوله الأخير في عام 2021.

تضمنت بعض الخلافات مع Groupon تقريرًا يفيد بأن Lefkofsky حصل على أكثر من 300 مليون دولار من جولة Groupon قبل الاكتتاب العام، مما ترك القليل من رأس المال العامل للشركة، وخفض إيراداتها المبلغ عنها إلى النصف تقريبًا في إيداعات S-1 المنقحة بعد أن قام المنظمون بفحص البيانات المالية في الأولي S-1. وقد سلط هذا القرار غير التقليدي الضوء أيضًا على صفقة أخرى من ماضيه. لقد باع شركته Starbelly.com التي تعود إلى حقبة الدوت كوم في عام 2000 لشركة عمرها 50 عامًا. وبعد مرور عام، أعلنت تلك الشركة إفلاسها، وفقًا لبعض التقارير.

كل هذا أعطى ليفكوفسكي سمعة أنه يتمتع بلمسة ذهبية إلى حد ما، على الأقل بالنسبة له، ولكن ربما ليس بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل في شركاته.

مع Tempus، يقوم Lefkofsky بمحاولة أخرى لإنشاء شركة ذات قيمة طويلة الأمد. ويقال إن العلاج الناجح لزوجته لسرطان الثدي هو الذي دفعه إلى تأسيس تيمبوس في عام 2015.

وقال لمجلة فوربس العام الماضي: “لقد كنت في حيرة من أمري إزاء قلة البيانات التي كانت جزءًا من رعايتها”. “لقد أصبحت مهووسًا بفكرة أن هناك كل هذه التكنولوجيا التي تم إنشاؤها لصناعات أخرى يمكن تطبيقها على رعاية مرضى السرطان ومساعدة الأطباء على اتخاذ قرارات تعتمد على البيانات.”

وقد استقال من منصب الرئيس التنفيذي لشركة Groupon في عام 2015، عندما انخفضت قيمة الشركة إلى 2.6 مليار دولار. (تبلغ القيمة السوقية لشركة Groupon اليوم حوالي 600 مليون دولار.) في ذلك الوقت، ركز ليفكوفسكي اهتمامه على شركة المشاريع في مرحلة مبكرة، Lightbank.

ومن المثير للاهتمام أن ملف Tempus S-1 يقول إنه لم يتقاضى أي راتب خلال العامين الماضيين (لم يقدم S-1 تعويضًا تنفيذيًا لأكثر من عامين لأي ضابط مسمى). ومع ذلك، ذكر الملف أيضًا أنه من المقرر أن يحصل على 800 ألف دولار ومكافأة قدرها 800 ألف دولار بدءًا من عام 2025. وعلى الرغم من أنه لم يكن يتقاضى راتبًا، إلا أنه حصل على أرباح بقيمة 5.3 مليون دولار من أسهم الشركة هذا العام، كما تظهر نشرة الإصدار. وأظهر التسجيل أيضًا أن Tempus غطى أيضًا تكلفة الأسهم الممتازة الصادرة له بقيمة 7.5 مليون دولار ودفع 200 ألف دولار مقابل نفقات طائرته الخاصة.

بلغت إيرادات تيمبوس 531 مليون دولار في عام 2023، بزيادة قدرها 66٪ من 321 مليون دولار في عام 2022. لكن الشركة لا تزال تنزف الكثير من النقد، مع خسائر صافية قدرها 290 مليون دولار (في عام 2023) و214 مليون دولار (في عام 2022). على الرغم من أن الجانب المشرق في بياناتها المالية هو أن هامش الخسارة التشغيلية قد تقلص من 83% في عام 2022 إلى 37% في عام 2023، وفقًا لإيداع S-1.

بالإضافة إلى ذلك، لدى Tempus اتفاقية مع Pathos AI، وهي شركة أخرى أسسها ليفكوفسكي. Pathos AI هي عبارة عن منصة لاكتشاف الأدوية تأسست عام 2020. تدفع Pathos لشركة Tempus مقابل حق ترخيص بياناتها. في هذه الأثناء، يشغل رايان فوكوشيما، المدير التنفيذي للعمليات في Tempus، منصب الرئيس التنفيذي لشركة Pathos ويقسم وقته بين الشركتين.

هناك دلائل أخرى على أن ليفكوفسكي يمارس سلطة أكبر في تيمبوس مما هو معتاد.

في حين أن تيمبوس لم تملأ بعد الرسم البياني للمساهمين الرئيسيين، ولم تكشف سوى أن ليفكوفسكي من بينهم ويمتلك ما لا يقل عن 5٪ من الشركة، فمن الواضح أن الملياردير يريد الحفاظ على السيطرة الكاملة على الشركة بعد طرحها للاكتتاب العام. منح Tempus أسهمه 30 صوتًا للسهم الواحد. أسهم التصويت الفائقة ليست غير عادية، ولكن 10 أصوات لكل سهم هي الأكثر شيوعًا، مع اعتبار 20 صوتًا عالية. لذلك يعد هذا تأثيرًا مرتفعًا بشكل غير عادي على المساهمين بالنسبة للرئيس التنفيذي لشركة رعاية صحية، وسيتعين علينا أن نرى ما إذا كان سيتم تخفيضه في S-1 المستقبلية، مما يشير إلى ما إذا كان المستثمرون المحتملون قد رفضوا ذلك.

ومع ذلك، قد لا يكون S-1 من شركة Tempus يبالغ في مدى أهمية ليفكوفسكي لمستقبل الشركة. أخبر أحد صناديق رأس المال الاستثماري للرعاية الصحية الذي يستثمر في شركات في مجال علم الجينوم وتحليل البيانات موقع TechCrunch أن Tempus لم يكن لينمو إلى حجمه، ولم يكن ليحصل على الكثير من رأس المال بدون مهارات Lefkofsky في التسويق وجمع التبرعات.

جمع تيمبوس 1.42 مليار دولار من التمويل من المستثمرين، بما في ذلك شركته Lightbank، وكذلك من NEA، وRevolution Growth، وT. Rowe Price، وNovo Holdings، وFranklin Templeton، وBaillie Gifford. بلغت قيمة الشركة آخر مرة 8.1 مليار دولار في أكتوبر 2022. كما كشف ملف Tempus S-1 أيضًا أنها تلقت مؤخرًا 200 مليون دولار من SoftBank.

وبغض النظر عن مقدار رأس المال الذي تجمعه شركة Tempus في الاكتتاب العام الأولي، فقد أوضحت نشرة الشركة أنها لا تزال بعيدة عن تحقيق التعادل وستحتاج إلى “جمع رأس مال إضافي في المستقبل”. في حين أن معظم الشركات غير المربحة تدرج هذه التفاصيل بشكل عام في نشراتها، فمن المرجح أن يتوقع المستثمرون أن تقوم تيمبوس بطرح عام لاحق في مرحلة ما، الأمر الذي قد يكون له تأثير سلبي على سعر أسهمها.

تحاول Tempus أيضًا وضع نفسها كشركة للذكاء الاصطناعي على الرغم من أن إيرادات الذكاء الاصطناعي بلغت 5.5 مليون دولار فقط من الإيرادات، أي ما يقرب من 1٪ من إجمالي الإيرادات في عام 2023.

قال المستثمر في مجال الرعاية الصحية: “أرى أن شركة Tempus تراهن على نموها والتوقيت المناسب للذكاء الاصطناعي عبر علوم الحياة، لكنني لا أعتقد أن الشركة أثبتت ذلك حتى الآن من خلال عروضها الحالية”.

وقالت الشركة في ملفها S-1 إنه على الرغم من أن “خط إنتاج الذكاء الاصطناعي الخاص بها لا يزال ناشئًا، إلا أنها تخطط لدمج الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي التوليدي، في كل جانب من جوانب أدوات التشخيص الخاصة بها”. ورفض تيمبوس التعليق بما يتجاوز ما هو مدرج في S-1.