جمع البنك الجديد الأفريقي كودا 20 مليون دولار بتقييم ثابت في العام الماضي، وتخلف عن توقعات المستخدم بمقدار 3 ملايين دولار

في وقت سابق من هذا الشهر، أخبر بابس أوغونديي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Kuda، المستخدمين أن البنك النيجيري المنافس عبر الإنترنت قد وصل إلى ما يقرب من 56 تريليون نيرة (حوالي 60 مليار دولار) من قيمة المعاملات منذ إطلاقه في عام 2019.

وقال أوجوندي أيضًا إن كودا حققت إنجازًا ملحوظًا، حيث وصل عدد عملاءها من الأفراد والشركات إلى 7 ملايين حتى اليوم. ومع ذلك، فإن هذا الرقم أقل بكثير من توقعات التكنولوجيا المالية عندما شهدت استثمارات جديدة في العام الماضي.

في فبراير 2023، قدمت Kuda لمستثمريها عرضًا لضخ أموال جديدة. في ذلك الوقت، ادعى أن لديه 5 ملايين مستخدم وتوقع أن يتضاعف هذا الرقم بحلول نهاية عام 2023، وفقًا لعرض عرض تقديمي للمستثمرين شاهدته TechCrunch. جمعت Kuda في النهاية ما يقدر بنحو 20 مليون دولار في منتصف عام 2023، وفقًا لأشخاص مطلعين على جهود جمع التبرعات – ومع ذلك، أغلقت جولة الجسر عند نفس التقييم البالغ 500 مليون دولار الذي حققته في عام 2021 عندما جمعت جولة من السلسلة B بقيمة 55 مليون دولار.

وسط طفرة رأس المال الاستثماري لعام 2021، حصلت Kuda بالفعل على واحدة من أكبر جولات السلسلة B في أفريقيا، على خلفية النمو الذي شهد تقديم الشركة خدمات مصرفية لـ 1.4 مليون مستخدم في نيجيريا – مع خطط للانطلاق في المزيد من البلدان عبر القارة و وَرَاءَ.

نمو خمسة أضعاف

وبعد مرور أكثر من عامين، لم تتمكن كودا بعد من الحصول على موطئ قدم في أي دولة إفريقية أخرى، فهي لا تزال تنتظر الموافقات على الترخيص للعمل في غانا وأوغندا وتنزانيا. ومع ذلك، فقد تمكنت من تنمية قاعدة مستخدميها بمقدار خمسة أضعاف منذ عام 2021 من خلال خدمة النيجيريين في الداخل والخارج، وتوسعت إلى المملكة المتحدة في أواخر عام 2022.

وقد جاء هذا المستوى من النمو مصحوبًا بتحدياته الخاصة، نظرًا لأن الرسوم المنخفضة وسهولة الوصول إلى الحساب هي عامل الجذب الرئيسي للعملاء. لسنوات، كانت البنوك الجديدة في المملكة المتحدة، مثل مونزو، وريفولوت، وستارلينج، تعمل على منصات ثابتة تتحمل كل الخسائر الكبيرة المرتبطة بخدمة قواعد العملاء المتنامية. والآن بعد أن وصلوا إلى الربحية – ويرجع ذلك أساسًا إلى منتجات الإقراض الخاصة بهم – لم يتمكنوا من القيام بذلك إلا بعد جمع مليارات الدولارات من رأس المال. على سبيل المثال، وصلت شركة مونزو إلى الربحية لأول مرة خلال الشهرين الأولين من عام 2023، لكنها سجلت خسائر صافية متزايدة من 20 مليون جنيه إسترليني في عام 2017 إلى 116 مليون جنيه إسترليني في العام الماضي.

ارتفعت خسائر Kuda المبلغ عنها، وفقًا لتقرير TechCabal، من 2 مليون دولار في عام 2020 إلى 14 مليون دولار في عام 2021، بما يتماشى مع النمط الذي شوهد في قطاع البنوك الجديدة العالمي. تم تخصيص معظم إنفاق Kuda في عام 2021 للنفقات التشغيلية، التي تغطي الوعي بالعلامة التجارية والتسويق واكتساب المواهب. ولكن على عكس البنوك الجديدة العالمية، فقد استنزف كودا أيضًا الأموال من خلال منتج إقراض غير مدروس، حيث تجاوزت نسبة القروض المتعثرة (NPL) البالغة 69٪ بشكل كبير متوسط ​​الصناعة الذي يقل عن 5٪ لنفس العام، حسبما ذكر التقرير.

ورداً على ذلك، اضطر كودا إلى إجراء تعديلات استراتيجية. أولاً، خفضت التكنولوجيا المالية إنفاقها التسويقي في يونيو 2022، وفقًا لاتصالاتها مع المستثمرين، وأضافت 1.5 مليون مستخدم في الأشهر التسعة التالية. أعادت Kuda أيضًا هيكلة منتج السحب على المكشوف الخاص بها، وكما ذكر Ogundeyi في رسالته الأخيرة، “قامت بصياغة ميزات ائتمانية جديدة بما في ذلك القروض لأصحاب الرواتب ونسخة محسنة من السحب على المكشوف من Kuda”.

وبالمثل، ومن أجل تعزيز أحجام معاملاتها وإيراداتها، قدمت Kuda مؤخرًا محطة نقاط بيع للعملاء من الشركات، مما وضعها في سوق الخدمات المصرفية للوكالات الذي يتسم بتنافسية عالية وكثافة رأس المال.

حاليًا، يتم إنشاء إيرادات Kuda الأولية من خلال الرسوم والعمولات التي يتم فرضها عندما يقوم عملاؤها بشراء البث ودفع الفواتير ودخل الاستثمار من الودائع الثابتة. واختتمت الشركة عام 2022 بإيرادات سنوية تقارب 20 مليون دولار، مسجلة ودائع شهرية بقيمة 100 مليون دولار.

توقعات كودا والمشاريع في مرحلة النمو الأفريقية

وبتقييم قدره 500 مليون دولار، بلغ مضاعف إيرادات Kuda في عام 2022 25 ضعفًا. توقعت شركة التكنولوجيا المالية إيرادات بقيمة 40 مليون دولار لعام 2023، مما يمثل مضاعفًا بمقدار 12.5 مرة. تواصلت TechCrunch مع Kuda لتأكيد ما إذا كانت الإيرادات المستهدفة والتوقعات الأخرى قد تم تحقيقها، لكن التكنولوجيا المالية رفضت الكشف عن ذلك، مشيرة إلى أنه “كوننا كيانًا منظمًا، لا يُسمح لنا بمشاركة هذه الأرقام حتى يتم إجراء التدقيق ومنح الموافقة من قبل المنظم.”

أصبح التركيز على الشركات الناشئة، خاصة تلك التي تمر بمراحل النمو، والتي تنمو في تقييماتها، أكثر وضوحًا، خاصة وسط التباطؤ الحالي في رأس المال الاستثماري. يصبح تحقيق أهداف الإيرادات أمرًا حيويًا لهذه الشركات الناشئة حيث تسعى للحصول على رأس مال إضافي في جولات التمويل اللاحقة. يمكن أن يؤثر الفشل في القيام بذلك على قدرتهم على تأمين التقييمات وفقًا لشروطهم، مما يؤدي إلى جولات ثابتة وهابطة.

بالنسبة لـ Kuda، ستحتاج إلى حوالي 100 مليون دولار من الإيرادات السنوية لجعل مضاعف 5x (شروط الاستثمار الحالية للتكنولوجيا المالية في مرحلة النمو العام هذه الأيام) يعمل بتقييمها الحالي. لن يستغرق الأمر من كودا بضع سنوات أخرى لتحقيق ذلك فحسب، بل مثل العديد من الشركات الناشئة الأفريقية في مرحلة النمو والتي أدى جمع أموالها خلال طفرة رأس المال الاستثماري إلى دفع التقييمات إلى مستويات زائدة مقارنة بالتسعير الحالي، فإنها ستواجه عقبات كبيرة في تحقيق ذلك. ويرجع ذلك جزئيًا إلى عوامل خارجية ورياح اقتصادية معاكسة خارجة عن سيطرتها، مثل انخفاض قيمة العملة والتضخم.

بعد كل شيء، على الرغم من أن الشركات الناشئة الأفريقية المدعومة برأس المال الاستثماري تحقق إيرادات بالعملات المحلية، إلا أنها تعلن عن إيراداتها بالدولار بسبب جمع الأموال من أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية الدوليين. وعلى مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، شهدت عملات مثل النايرا النيجيرية، التي تشكل أغلب عائدات كودا، انخفاضاً في قيمتها بنسبة تتجاوز 40% في مقابل الدولار. يمكن أن يؤثر انخفاض قيمة العملة على التقارير المالية، وقد تحتاج الشركات الأفريقية إلى مضاعفة إيراداتها بالعملة المحلية للإبلاغ عن نفس المبلغ بالدولار.

ويؤثر انخفاض قيمة العملة أيضا على إنفاق المستهلكين وقوتهم الشرائية، مما يجعل من الصعب على هذه الشركات زيادة إيراداتها في الأسواق المحلية. في عام 2022، بدأ متوسط ​​إيرادات Kuda لكل مستخدم (ARPU) عند 1.92 دولارًا وانتهى عند 1.67 دولارًا (بالمقارنة، سجلت مونزو، مع نفس العدد من المستخدمين، وجميعهم في المملكة المتحدة، 112 جنيهًا إسترلينيًا في شهر فبراير 2023، أي بنسبة 70٪). زيادة سنوية.)

على الجانب الآخر، هناك التكلفة الباهظة لاكتساب هؤلاء المستخدمين. في الربع الأول من عام 2021، تراوحت تكلفة اكتساب العملاء الضمنية (CAC) لشركة Kuda بين 4 دولارات إلى 5 دولارات بناءً على الإنفاق التسويقي وعدد المستخدمين خلال تلك الفترة، والذي كان 2-3 أضعاف متوسط ​​العائد لكل مستخدم (ARPU). من غير الواضح مقدار ما أنفقته التكنولوجيا المالية على التسويق خلال العامين الماضيين، ومع ذلك فإن تحقيق هدف ARPU بقيمة 3 دولارات بحلول نهاية عام 2023 كما أبلغت الشركة المستثمرين، سيتطلب إنفاقًا كبيرًا لكل عميل. كان هذا دائمًا يمثل سيناريو صعبًا لاقتصاديات الوحدة في كودا.

يعد تحقيق الربح أحد الأهداف الرئيسية لـ Kuda للسنوات الخمس المقبلة، لكن توقع ذلك في حد ذاته يبدو أمرًا صعبًا، مع الأخذ في الاعتبار أن البنوك الرقمية العالمية التي تخدم العملاء الأثرياء تحتاج إلى 8 إلى 10 سنوات للوصول إلى الربحية. ويتفاقم التحدي بسبب الهدف المتزامن للتكنولوجيا المالية المتمثل في استهداف التوسع العالمي، بهدف خدمة 50 مليون مستخدم عبر أربع قارات وتحقيق إيرادات تزيد عن مليار دولار.

ومع ذلك، فإن تحقيق هذه الأهداف قد يتوقف على عاملين، بما في ذلك إيجاد إسفين، ربما من خلال منتج السحب على المكشوف/الإقراض الأصغر المتجدد، لتحسين اللزوجة ونمو الإيرادات – وقدرتها على تأمين رأس مال استثماري إضافي على نطاق واسع.

لكن على المدى القريب، تواجه كودا التحدي المتمثل في أن تثبت للمستثمرين أن اقتصاديات وحدتها تتوافق مع أهداف النمو الخاصة بها. وباعتباره “تطبيق المال للأفارقة” الذي نصب نفسه، يجب على كودا أن يوضح أن البنك الجديد المدعوم من رأس المال الاستثماري يمكن أن يزدهر في القارة كما فعل بنك نوبانك البرازيلي في أمريكا اللاتينية قبل أن يتطلع إلى أبعد من ذلك.